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黑色还只是回光返照前的假象？
来源:http://nm360-550.com | 作者:上海一靓金属制品有限公司 | 发布时间 :2019-04-25 | 2786 次浏览: | 🔊 点击朗读正文 ❚❚ ▶ | 分享到:
  昨日铁矿石主力合约小幅上涨。日线收出一根上影线略长，上涨乏力的蜡烛形态。VALE之前一直在复产和停产之间徘徊，近期又有复产的消息，那么这次复产是否可靠，如果复产会对铁矿产生哪些影响？钢厂搬迁是否会开启新一轮产能过剩，这对未来铁矿价格走势有哪些影响？铁矿从12月一直上涨到近期，未来一段时间最大的利多和利空分别是什么，投资者又该如何交易？

   盛文宇申万期货研究所黑色分析师

   我认为其实这次复产或多或少应该被市场预期到。3月19日，Vale宣布其收到来自州监察厅的文件，批准恢复其Brucutu矿区作业活动及Laranjciras尾坝矿的运营。因此我一直认为Brucutu的复产仅是时间问题，根据Vale官网公布的信息，3000万吨产能的Brucutu矿区复产已经是实锤了。同时VALE再次确认2019年铁矿石及球团销售量目标在3.07-3.32亿吨，与此前发布销售目标一致，也就意味着，即使Brucutu复产，今年Vale的销售目标依然将同比下降至少9.28%。

   政府之前的文件显示，钢厂搬迁实行减量置换方案，因此我认为影响不大。目前是有企业有新增产能的冲动，但是如果行政方面不放开，那么新一轮的产能扩张就仍需等待。钢厂搬迁后大部分会在靠近港口的地区，因此会降低铁矿石的物流成本，有利于钢厂，对矿石价格走势的影响我认为不大。

   矿石已经上涨了许多，很多利多已经兑现在了目前的价格之中，看未来的话，我觉得最大的利多可能是源自需求端，而利空源于供给端。潜在利多的话，可能是宏观环境的改善，致使钢材需求持续超出市场预期，带动钢厂的利润大幅回升，这样钢厂对于矿石目前相对高价的接受程度会大大提升。而供给端的利空则源于高矿价引发的供给增加，弥补甚至超过巴西矿难造成的供给减量。

   矿石短期供应风险缓解，钢厂补库依然不积极，并转向国内精粉，共同作用下，铁矿出现回调。止水钢板 但供给收缩需求稳的逻辑并未扭转，因此建议投资者在目前的基本面情况下，依然以逢低做多远月合约为主。

   邱怡宏海通期货研究员

   4月16日(里约时间)，VALE官方宣布米纳斯吉拉斯州法院已同意暂停施行关于Brucutu矿区关停决定。法院将同意Brucutu矿区于文件发布后72小时后完全重新运营。Brucutu矿区铁矿年产量为3000万吨。4月19日外媒消息称，据Mariana工会主席表示，继4月16日法院批准VALE的Brucutu矿区在72小时内复产决定后，截至目前Brucutu矿区已恢复生产，该矿区作业工人也已陆续重返工作岗位。VALE在复产和停产消息交织作用下不断从供应预期角度扰动着矿价，但是无论是巴西还是澳洲的种种不可控事故或天气影响的供应缩水，均不存在持续性，因此复产、发货量回升、到港量回升几乎都是必然的。截至4月12日，澳洲巴西发运总量1885.9万吨，澳洲巴西铁矿发货量均开始持续恢复。巴西复产消息首先将影响到的是淡水河谷的产量以及巴西发货量，但就近期而言，前期铁矿石供给的悲观预期正在开始实际影响到港情况以及港口库存情况，因此复产消息短期影响预计并不会如停产时大。